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8月小麥市場月報：政策收儲發力能否帶出企業備貨行情
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發布時間：
2024-09-03
8月份，新季小麥收購持續推進，根據國家糧食和物資儲備局數據，截至月底全國主產區各類糧食企業累計收購夏糧超6000萬噸，同比增加400萬噸左右，收購數量處于近年來較高水平，并且8月又有新開小麥增儲庫點
8月份，新季小麥收購持續推進，根據國家糧食和物資儲備局數據，截至月底全國主產區各類糧食企業累計收購夏糧超6000萬噸，同比增加400萬噸左右，收購數量處于近年來較高水平，并且8月又有新開小麥增儲庫點。然而面粉和貿易企業心態相對謹慎，隨采隨用為主，并未大規模備貨，因此小麥價格穩中偏弱，至月末全國小麥均價報2483元/噸，較上月下跌15元/噸。隨著基層收購的快速推進，基層余糧逐步下降，疊加下半年通常是產品消費旺季，9月份面粉及貿易企業采購心態是否迎來轉變，同時天氣情況是否會讓玉米減產坐實，從而帶動飼料企業增加小麥采購，需要持續關注。
政策收儲再次加碼
穩定市場仍是核心
8月，中儲糧河南、北京、山東、江蘇、安徽、湖北分公司均公布新增2024年小麥收儲庫點，至目前中儲糧本季累計啟動增儲收購庫點已經接近400個，收儲力度相當可觀。在此支撐下，全國小麥價格均呈現小幅震蕩、整體穩定的走勢。普通小麥方面，目前江蘇徐州面粉廠收購價格報2490元/噸，山東地區面粉廠收購價格報2440元/噸，均較上月下跌30元/噸；河南地區報2480元/噸左右，河北地區面粉企業收購價2450元/噸左右，均較上月下跌10~20元/噸；安徽宿州地區報2490元/噸，保持穩定。優質小麥方面，河南地區“新麥26”就廠收購價維持在2800元/噸附近，保持穩定。
雖然政策收儲力度較大，但根據通常規律研判，政策收儲核心目的在于穩定價格保障農民收益，而非抬升價格，并且目前仍有年份較久的托市糧尚在庫中需要后續掛拍，受此影響，市場主體并未跟隨政策收儲而加大自身備貨量。
然而隨著政策收儲的推進，根據國家糧食和物資儲備局發布的信息，當前河南、江蘇、安徽、湖北小麥收購已近尾聲，河北、山東、陜西、新疆收購進度七至八成。因此不少市場主體開始擔心后續基層余糧是否充足，目前已在觀望是否要開始增加備貨。如果市場用糧主體集中備貨，則很有可能帶起一波強勢行情。不過需要注意的是，如果價格反彈較高、較快，則調控方面極有可能暫停新糧收儲轉而開始拍賣陳糧，保障“穩”字當頭的核心目標。
宏觀消費增速微降
小麥產品價格穩定
宏觀經濟活躍情況直接關系著面粉消費，面粉消費的熱情則對應加工企業小麥采購積極性。8月，國家統計局公布了7月宏觀消費數據，與面粉消費直接相關的社會消費和餐飲消費方面，7月份社會消費品零售總額37757億元，同比增長2.7%，增速比上月增加0.7個百分點。其中餐飲收入4403億元，同比增長3.0%，增速較上月下降2.4個百分點；1~7月份，社會消費品零售總額273726億元，同比增長3.5%，增速下降0.2個百分點，其中全國餐飲收入30647億元，同比增長7.1%，增速較上月下降0.8個百分點。宏觀消費數據雖然仍在增長，但增速不及市場預期，市場消費仍需提振，也印證了當前面粉企業并不愿加大小麥采購的原因。
8月份開學采購等因素刺激下，面粉企業加工產品價格略有好轉，但由于玉米價格疲軟，飼料相關的麩皮等產品價格下行，粉企整體盈利依然不夠理想。具體產品價格方面，截至8月末，河南鄭州面粉出廠價格報2890元/噸，較上月上漲10元/噸左右；鄭州地區次粉出廠價格2210元/噸，較上月上漲40元/噸；鄭州地區麩皮出廠價格1450元/噸，較上月下跌50元/噸左右。進入9月份之后，隨著天氣轉涼，面粉等消費有望好轉，并且“十一”假期臨近，假期采購也有望階段性支撐小麥產品價格，從而利好小麥采購。
小麥進口壓力有望減輕
由于近幾年新冠疫情及俄烏沖突等因素，為增強我國糧食安全保障能力，從2020年起我國明顯加大了小麥進口力度，并且由于2023年“爛場雨”襲擾夏收，部分小麥受損，因此我國進一步提升了小麥進口力度，今年1~7月我國進口小麥1008萬噸，已達到去年全年的83.4%，進口力度之強可見一斑。然而由于2024年我國小麥出現歷史級別豐產，因此當前進口小麥反而對維持國內麥價穩定造成了一定不利影響。目前從多方面了解的信息顯示，有關方面已經高度關注相關問題，并采取了應對措施，預計下半年小麥進口量有望明顯下降，對國內麥價壓制有望明顯減輕。
美國農業部預測
全球小麥產量將創歷史新高
美國農業部8月份供需報告將2024/2025年度全球小麥產量較上月上調了210萬噸，至7.98億噸，刷新歷史紀錄。主要原因是烏克蘭、哈薩克斯坦和澳大利亞的產量增加，超過了歐盟和美國的產量減少。雖然由于歐盟、哈薩克斯坦和烏克蘭的飼料使用量增加，美國農業部同樣對全球小麥消費量進行了上調，達到創紀錄的8.04億噸。但由于上一年度全球結轉小麥庫存有2.6億噸之多，總體供應方面依然較為寬裕，新產疊加上年度結轉，預計2024/2025年度全球小麥供應量將達到約10.6億噸，2024/2025年度全球小麥結余仍將達到2.57億噸水平。
綜上所述，8月政策收儲風向繼續主導國內小麥走勢，市場方面觀望氣氛濃厚，基層余糧減少、進口收緊等相關利多消息也在不斷挑動市場情緒。后續隨著“十一”長假臨近，階段性采購支撐，疊加下半年消費通常好于上半年，如果企業增加備貨，持續低位徘徊的小麥價格存在反彈可能，尤其是如果新季玉米生長受到不利影響，玉米價格也出現上漲，因素疊加之下確有可能出現一波較強行情。但考慮到目前仍有充足的儲備小麥在庫，有能力限制麥價上漲空間，單純囤糧博后市的意義有限。而儲備投放的時間節點又存在一定的不確性，對于用糧企業則建議適當備貨、保障安全生產庫存較為穩妥。
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